Forex Forward Priser Eksempel

FX Forward Noen ganger må en bedrift gjøre utenlandsk valuta på en gang i fremtiden. For eksempel kan det selge varer i Europa, men vil ikke motta betaling i minst 1 år. Hvordan kan det pris sine produkter uten å vite hva valutakursen eller spotprisen vil være mellom USAs dollar (USD) og euro (EUR) 1 år fra nå Det kan gjøres ved å inngå en terminkontrakt som tillater det å låse i en bestemt sats på 1 år. En terminkontrakt er en avtale, vanligvis med en bank, for å bytte et bestemt antall valutaer en gang i fremtiden for en bestemt valutakurs for valutakurs. Terminkontrakter betraktes som en form for derivat fordi deres verdi avhenger av verdien av den underliggende eiendelen, som i tilfelle av valutaterminer er de underliggende valutaene. Hovedårsakene til å engasjere seg i terminkontrakter er spekulasjon for fortjeneste og sikring for å begrense risikoen. Selv om sikring reduserer valutarisiko, eliminerer det også mulighetskostnaden for potensiell fortjeneste. Så hvis et USA-selskap samtykker i en terminkontrakt for å bytte 1,25 USD for hver euro, så kan det være sikkert, i det minste så langt som motpartens kredittverdighet tillater at det vil bli holdt for å bytte 1,25 for hver euro på oppgjørsdagen. Men hvis euroen synker til likestilling med USA-dollaren på oppgjørsdatoen, har selskapet mistet den potensielle ekstra fortjenesten som den ville ha tjent hvis den kunne bytte euro for likeverdig dollar. Så en terminkontrakt garanterer sikkerhet, det eliminerer potensielle tap, men også potensiell fortjeneste. Så fremover terminkontrakter har ikke en eksplisitt kostnad, siden ingen betalinger blir byttet på det tidspunktet avtalen, men de har en mulighetskostnad. Hvordan beregnes denne valutakursen? Det kan ikke avhenge av valutakursen 1 år fra nå fordi det ikke er kjent. Det som er kjent er spotprisen eller valutakursen i dag, men en terminspris kan ikke rett og slett svare til spotprisen, fordi penger kan investeres trygt for å tjene interesse, og dermed er fremtidens verdi av penger større enn sin nåværende verdi. Det som ser rimelig ut, er at hvis dagens valutakurs for en kursvaluta med hensyn til en basisvaluta utligner nåverdien av valutaene, bør terminkursen utligne fremtidig verdi på tilbudsvalutaen og fremtidens verdi av basisvalutaen , fordi, som vi skal se, hvis det ikke gjør det, oppstår en arbitrage-mulighet. (Les valutakurser først hvis du ikke vet hvordan valuta er sitert.) Beregning av valutakursen Fremtidens verdi av en valuta er nåverdien av valutaen den interessen det tjener over tid i landet hvor det er utstedt. (For en god introduksjon, se Present og fremtidig verdi av penger, med formler og eksempler.) Ved å bruke enkel årlig rente kan dette bli representert som: Fremtidens verdi av valuta (FV) Formel FV Fremtidig verdi av valuta P Renterett per år n antall år For eksempel, hvis renten i USA er 5, vil fremtidens verdi av en dollar på ett år være 1,05. Hvis valutakursen forutser de fremtidige verdiene til basen og sitatvalutaen, kan dette representeres i denne ligningen: Valutakurs Fremtidig verdi av basisvaluta Spotpris Fremtidig verdi på kursvaluta Deling av begge sider etter fremtidig verdi av basisvalutaen gir følgende: Forward Valutakurs Formel FX Forward Price Quotes blir uttrykt i Forward Points Fordi valutakursene endres i minuttet, men endringer i renten forekommer mye sjeldnere, fremrykk priser. som noen ganger kalles fremadrettede opprights. er vanligvis sitert som forskjellen i pips videresender poeng fra gjeldende valutakurs, og ofte er ikke engang tegnet brukt, siden det enkelt bestemmes av hvorvidt terminsprisen er høyere eller lavere enn spotprisen. Forward Points Forward Price - Spotpris Siden valuta i landet med høyere rente vil vokse raskere og fordi renteparitet må opprettholdes, følger det at valutaen med høyere rente vil handle med rabatt i valutamarkedet. og vice versa. Så hvis valutaen er på en rabatt i terminsmarkedet, så trekker du de anførte fremtidspoengene i pips ellers valutaen handler til en premie på terminsmarkedet. så du legger til dem. I vårt eksempel på handelskurs for euro har USA høyere rente, slik at dollaren vil handle mot rabatt i terminsmarkedet. Med en nåværende valutakurs på EURUSD 0,7395 og en forward rate på 0,7289. Fremspentene er lik 106 pips, som i dette tilfellet vil bli trukket (0,7289 - 0,7395 -106). Så hvis en forhandler citerer deg en terminkurs som 106 fremoverpoeng, og EURUSD skjer for å handle på 0.7400. så vil terminsprisen i det øyeblikk være 0,7400 - 106 0,7294. Du trekker bare fremoverpoengene fra hva spotprisen skjer når du foretar transaksjonen. FX Forward Settlement Dates FX terminkontrakter er vanligvis avviklet på 2. god forretningsdagen etter handelen, ofte avbildet som T2. Hvis handelen er en ukentlig handel, som for eksempel 1,2 eller 3 uker, er oppgjør på samme dag i uken som forhandelen, med mindre det er ferie, er oppgjør neste arbeidsdag. Hvis det er en månedlig handel, så er forfallet oppgjør på samme dag i måneden som den første handelsdatoen, med mindre det er en ferie. Hvis neste virkedag fortsatt er innenfor oppgjørsmåneden, blir oppgjørsdatoen rullet frem til den aktuelle datoen. Men hvis neste gode virkedag er i neste måned, blir oppgjørsdatoen rullet bakover, til den siste gode virkedagen i oppgjørsmåneden. De mest likvide terminkontrakter er 1 og 2 uker, og 1,2,3 og 6 måneders kontrakter. Selv om terminkontrakter kan gjøres for en tidsperiode, blir enhver tidsperiode som ikke er flytende, referert til som en ødelagt dato. Goodbusinessday gir oppdatert informasjon organisert av land, by, valuta og utveksling på helligdager og observasjoner som påvirker globale finansmarkeder, inkludert bank - og helligdager, valutafrie clearingsdager, handels - og bosettingsferier. Nondeliverable Forward (NDF) Noen valutaer kan ikke handles direkte, ofte fordi regjeringen begrenser slik handel, som for eksempel kinesisk yuan renminbi (CNY). I noen tilfeller kan en næringsdrivende få en terminkontrakt på valutaen som ikke resulterer i levering av valutaen, men er i stedet kontantavregnet. Trader vil selge en terminkonto i en omsettelig valuta i bytte for en terminkontrakt i næringsverdien. Beløpet av kontanter i resultatregnskapet vil bli bestemt av valutakursen på avregningstidspunktet i forhold til terminskursen. Eksempel Nondeliverable Forward Den nåværende prisen for USDCNY 7.6650. Du tror prisen på Yuan vil stige i 6 måneder til 7,5 (med andre ord, Yuan vil styrke mot dollaren). så du selger en terminkontrakt i USD for 1.000.000 og kjøper en terminkontrakt på 7.600.000 yuan for terminsprisen på 7,6. Hvis i løpet av 6 måneder stiger yuanen til 7,5 per dollar, så vil kontantbeløpet i USD være 7 600 000 7,5 1,013,333,33 USD, og ​​gir et overskudd på 13 333,33. (Valutakursen ble ganske enkelt valgt som illustrasjon, og er ikke basert på nåværende rentesatser.) FX Futures FX futures er i utgangspunktet standardiserte terminskontrakter. Fremover er kontrakter som er individuelt forhandlet og handlet mot disken, mens futures er standardiserte kontrakter som handler på organiserte børser. De fleste fremover brukes til sikring av valutarisiko og slutter i den faktiske levering av valutaen, mens de fleste stillinger i futures er stengt ut før leveringsdatoen, fordi de fleste futures er kjøpt og solgt rent for det potensielle resultatet. (Se Futures - Innholdsfortegnelse for en god introduksjon til futures.) Personvernpolitikk For thismatter Cookies brukes til å tilpasse innhold og annonser, for å gi sosiale medier funksjoner og for å analysere trafikk. Informasjon er også delt om bruken av dette nettstedet med våre sosiale medier, annonsering og analysepartnere. Detaljer, inkludert opsjonsalternativer, er gitt i personvernreglene. Send epost til thismatter for forslag og kommentarer. Vær sikker på at du inkluderer ordene ingen spam i emnet. Hvis du ikke inkluderer ordene, blir e-posten slettet automatisk. Informasjon er gitt som det er og utelukkende for utdanning, ikke for handelsformål eller faglig rådgivning. Opphavsretts kopi 1982 - 2017 av William C. Spaulding Google Bruke Renteparitetsparitet til handel Forex Renteparitet refererer til den grunnleggende ligningen som styrer forholdet mellom renten og valutakursene. Den grunnleggende forutsetningen for renteparitet er at sikret avkastning fra å investere i ulike valutaer bør være det samme, uavhengig av rentenivået. Det er to versjoner av renteparitet: Les videre for å lære om hva som bestemmer renteparitet og hvordan du bruker det til å handle i valutamarkedet. Beregning av fremtidige priser Valutakurser for valuta refererer til valutakurser på et fremtidig tidspunkt. i motsetning til spot valutakurser. som refererer til nåværende priser. Forståelse av terminsrenter er grunnleggende for renteparitet, særlig når det gjelder arbitrage. Basisligningen for å beregne terminsrenter med amerikanske dollar som basisvaluta er: Forward Rate Spot Rate X (1 Rentesats for oversjøisk land) (1 Rentesats for hjemland) Forward rates er tilgjengelige fra banker og valutaforhandlere for perioder som strekker seg fra mindre enn en uke til så langt ut som fem år og utover. Som med spot valuta sitater. fremover er sitert med et bud-spredning. Tenk på amerikanske og kanadiske priser som en illustrasjon. Anta at spotrenten for den kanadiske dollar er for tiden 1 USD 1.0650 CAD (ignorerer bud-spreads for øyeblikket). Énårsrenter (prissatt av nullkupongrentekurven) er 3,15 for amerikanske dollar og 3,64 for den kanadiske dollar. Ved hjelp av formelen ovenfor beregnes den årlige terminkursen som følger: Forskjellen mellom terminskurs og spotrate kalles byttepunkter. I eksemplet ovenfor er byttepunktene 50. Hvis denne forskjellen (forward rate spot rate) er positiv, er den kjent som en premiepræmie, en negativ forskjell kalles en terminkurs. En valuta med lavere rentesatser vil handle til en premiepremie i forhold til en valuta med høyere rente. I eksemplet som er vist ovenfor handler den amerikanske dollar til en premiepremie mot den kanadiske dollar omvendt, den canadiske dollar handler med en terminkurs i forhold til amerikanske dollar. Kan videresende priser brukes til å forutsi fremtidige spotrenter eller renter På begge teller er svaret nei. En rekke studier har bekreftet at terminrenter er notorisk dårlige spådommer for fremtidige spotrenter. Gitt at terminrentene bare er valutakurser justert for rentedifferanser, har de også liten prediktiv kraft når det gjelder prognoser for fremtidige renter. Dekket rentesats Paritet i henhold til dekket renteparitet. Valutakurser bør inkludere differansen i renten mellom to land, ellers ville det oppstå en arbitrage-mulighet. Med andre ord er det ingen rentefordel hvis en investor låner i en lavrente valuta for å investere i en valuta som gir en høyere rente. Vanligvis vil investor ta følgende trinn: 1. Lån et beløp i en valuta med lavere rente. 2. Konverter det lånte beløpet til en valuta med høyere rente. 3. Invester provenuet i et rentebærende instrument i denne (høyere renten) valutaen. 4. Samtidig sikringsutvekslingsrisiko ved å kjøpe en terminkontrakt for å konvertere investeringen til den første (lavere renten) valutaen. Avkastningen i dette tilfellet vil være den samme som de som oppnås ved å investere i rentebærende instrumenter i den lavere renten. Under den dekkede renteparitetsbetingelsen negerer kostnaden for sikringsutvekslingsrisiko høyere avkastning som ville komme fra å investere i en valuta som gir en høyere rente. Dekk rente arbitrage Vurder følgende eksempel for å illustrere dekket renteparitet. Anta at renten på lånefond for en ettårig periode i Land A er 3 per år, og at innskuddsrenten for ettår i Land B er 5. Videre antar at valutaene i de to landene handles på linje i spotmarkedet (dvs. Valuta A Valuta B). Lån i Valuta A ved 3. Konverterer lånt beløp til Valuta B til spotrenten. Investerer disse inntektene i et innskudd i valuta B og betaler 5 per år. Investoren kan bruke ettårs terminsrente for å eliminere valutarisikoen implisitt i denne transaksjonen, som oppstår fordi investoren nå har valuta B, men må betale tilbake lånene i valuta A. Under dekket renteparitet, er den ene - års forward rate bør være omtrent lik 1,0194 (dvs. Valuta A 1.0194 Valuta B), i henhold til formelen diskutert ovenfor. Hva om enårsrenten er også på likhet (det vil si Valuta A Valuta B) I dette tilfellet kan investor i det ovennevnte scenariet høste risikofri fortjeneste på 2. Heres hvordan det ville fungere. Anta investor: Lån 100.000 av Valuta A på 3 for en ettårsperiode. Omstiller omgående lånet til Valuta B til spotrenten. Plasser hele beløpet i et ettårs innskudd på 5. Samtidig inngår en ettårig terminkontrakt for kjøp av 103.000 Valuta A. Etter ett år mottar investoren 105.000 av Valuta B, hvorav 103.000 er vant til å kjøpe Valuta A under terminskontrakten og tilbakebetale det lånte beløpet, og la investoren lomme balansen - 2000 av Valuta B. Denne transaksjonen er kjent som dekket rentarbitrage. Markedsstyrker sørger for at valutakursene er basert på rentedifferansen mellom to valutaer, ellers ville arbitragere gå inn for å dra nytte av muligheten for arbitrageavkastning. I eksempelet ovenfor vil den ettårige terminsrenten derfor nødvendigvis være nær 1,0194. Avdekket Renterparitet Avdekket renteparitet (UIP) fastslår at forskjellen i rentenivå mellom to land er lik forventet endring i valutakursene mellom de to landene. Teoretisk sett, hvis rentedifferansen mellom to land er 3, vil folkenes valuta med høyere rente ventes å avskrives 3 mot den andre valutaen. I virkeligheten er det imidlertid en annen historie. Siden innføringen av flytende valutakurser i begynnelsen av 1970-tallet har valutaer i land med høye renter hatt en tendens til å verdsette, i stedet for å avskrives, som UIP-ligningen sier. Denne kjente konfronten, også kalt premiepuslespillet, har vært gjenstand for flere faglige forskningsblanketter. Uregelmessigheten kan delvis forklares av bærehandelen, hvor spekulanter låner i lavrente valutaer som den japanske yenen. selge det lånebeløpet og investere inntektene i høyere valutaer og instrumenter. Den japanske yenen var et favorittmål for denne aktiviteten frem til midten av 2007, med en anslagsvis 1 milliard bundet opp i yen-bærehandelen på det året. Ubarmhjertig salg av den lånte valutaen medfører en svekkelse i valutamarkedene. Fra begynnelsen av 2005 til midten av 2007 avskrev den japanske yen nesten 21 mot amerikanske dollar. Banken for Japans målrente over den perioden varierte fra 0 til 0,50 dersom UIP-teorien hadde holdt, skulle yen ha verdsatt seg mot amerikanske dollar på grunnlag av Japans lavere rentesatser alene. Renteparitetsforholdet mellom USA og Canada La oss undersøke det historiske forholdet mellom renter og valutakurser for USA og Canada, verdens største handelspartner. Den kanadiske dollar har vært eksepsjonelt volatil siden år 2000. Etter å ha oppnådd en rekord lav på US61,79 cent i januar 2002, reiste den seg nær 80 i de følgende årene og nådde en moderne høyde på mer enn US1.10 i november 2007. På grunn av langsiktige sykluser avskrev den kanadiske dollar mot amerikanske dollar fra 1980 til 1985. Den satte pris på amerikanske dollar fra 1986 til 1991 og begynte en lang lysbilde i 1992, som kulminerte i januar 2002 rekord lav. Fra det lave verdsatt det seg jevnt mot amerikanske dollar de neste fem og et halvt år. For enkelhetens skyld bruker vi primærrenter (prisene fra kommersielle banker til deres beste kunder) for å teste UIP-tilstanden mellom amerikanske dollar og kanadiske dollar fra 1988 til 2008. Basert på prime priser holdt UIP noen punkter i denne perioden, men holdt ikke hos andre, som vist i følgende eksempler: Den canadiske prime rate var høyere enn den amerikanske prime rate fra september 1988 til mars 1993. I løpet av denne perioden var den kanadiske dollar verdsatt mot sin amerikanske motpart, som er i strid med UIP-forholdet. Den canadiske aksjekursen var lavere enn den amerikanske primærrenten for det meste fra midten av 1995 til begynnelsen av 2002. Som et resultat av dette, handlet den kanadiske dollar til en premiepremie til amerikanske dollar for mye av denne perioden. Den kanadiske dollar avskrev imidlertid 15 mot amerikanske dollar, noe som innebar at UIP ikke holdt i løpet av denne perioden. UIP-tilstanden holdt for det meste av perioden fra 2002, da den kanadiske dollar begynte sin råvare-drivstoff rally. til slutten av 2007, da den nådde sin topp. Den canadiske aksjekursen var generelt under USAs primærrentesats for mye av denne perioden, bortsett fra en 18 måneders periode fra oktober 2002 til mars 2004. Sikring av valutarisiko Forward rates kan være svært nyttig som et verktøy for sikring av valutarisiko. Forutsetningen er at en terminkontrakt er svært ufleksibel, fordi det er en bindende kontrakt som kjøper og selger er forpliktet til å utføre på avtalt sats. Forståelse av valutarisiko er en stadig viktigere øvelse i en verden der de beste investeringsmulighetene kan ligge i utlandet. Overvei en amerikansk investor som hadde fremsynet å investere i det kanadiske aksjemarkedet i begynnelsen av 2002. Total avkastning fra Canadas referanseindeks SampPTSX egenkapitalindeks fra 2002 til august 2008 var 106 eller 11,5 årlig. Sammenlign denne ytelsen med SampP 500. som har gitt avkastning på bare 26 i løpet av denne perioden, eller 3,5 årlig. Heres sparkeren. Fordi valutabevegelser kan øke investeringsavkastningen, ville en amerikansk investor investert i SampPTSX i begynnelsen av 2002 ha hatt totalt avkastning (i USD) på 208 i august 2008 eller 18,4 årlig. Den kanadiske dollarens takknemlighet mot amerikanske dollar over den tidsrammen viste sunn retur i spektakulære seg. Selvfølgelig, i begynnelsen av 2002, med den kanadiske dollarkursen for en rekord lav mot amerikanske dollar, kan enkelte amerikanske investorer selvfølgelig ha følt behovet for å sikre deres valutarisiko. I så fall var de fullt sikret over perioden nevnt ovenfor, ville de ha forsvunnet de ytterligere 102 gevinster som stammer fra den kanadiske dollarens takknemlighet. Til gjengjeld vil forsiktig trekk i dette tilfellet ha vært å ikke sikre valutarisiko. Det er imidlertid en helt annen historie for kanadiske investorer investert i det amerikanske aksjemarkedet. I dette tilfellet vil 26 avkastningene fra SampP 500 fra 2002 til august 2008 ha vendt seg til negativ 16 på grunn av amerikanske dollar-avskrivninger mot den kanadiske dollar. Sikringsutvekslingsrisiko (igjen, med fordel i ettertid) ville i dette tilfellet ha redusert en del av den dårlige ytelsen. Bunnlinjen Renteparitet er grunnleggende kunnskap for handlende av utenlandsk valuta. For å fullt ut forstå de to typer renteparitet, må næringsdrivende først forstå det grunnleggende om valutakurs og sikringsstrategier. Bevæpnet med denne kunnskapen, vil forexhandleren da kunne bruke rentedifferanser til sin fordel. Saken om amerikanske dollarCanadian dollar verdsettelse og avskrivninger illustrerer hvor lønnsomt disse handler kan gis de rette omstendigheter, strategi og kunnskap. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursselskapet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Valutaterminskontrakter Valutaterminskontrakter brukes som valutasikring når en investor har plikt til enten å foreta eller ta utbytte i utlandet på et tidspunkt i fremtiden. Hvis datoen for utbetaling av utenlandsk valuta og den siste handelsdatoen for valutaterminkontrakten er tilpasset, har investor faktisk låst seg i valutakursbeløpet. Ved å låse inn en terminkontrakt for å selge en valuta, setter selgeren en fremtidig valutakurs uten forutgående kostnad. For eksempel signerer en amerikansk eksportør en kontrakt i dag for å selge maskinvare til en fransk importør. Vilkårene i kontrakten krever at importøren betaler euro om seks måneder. Eksportøren har nå en kjent euro fordring. I løpet av de neste seks månedene vil dollarverdien av euro fordringen stige eller falle avhengig av svingninger i valutakursen. For å redusere sin usikkerhet om valutakursretningen, kan eksportøren velge å låse i den hastigheten der han vil selge euro og kjøpe dollar om seks måneder. For å oppnå dette, sikrer han euro fordringen ved å låse i en forward. Dette arrangementet gir eksportøren full beskyttelse hvis valutaen avtar under kontraktsnivået. Han gir imidlertid opp alle fordelene dersom valutaen setter pris på. Faktisk, selgeren av en forward rate står overfor ubegrensede kostnader bør valutaen setter pris på. Dette er en stor ulempe for mange selskaper som anser dette for å være den sanne kostnaden for en forward-kontraktssikring. For selskaper som anser dette for å være bare en mulighetskostnad, er dette aspektet av en forward en akseptabel kostnad. Av denne grunn er fremdrift et av de minst tilgivende sikringsinstrumentene fordi de krever at kjøperen nøyaktig skal estimere den fremtidige verdien av eksponeringsbeløpet. Som andre fremtidige og terminkontrakter har valutaterminskontrakter standardkontraktstørrelser, tidsperioder, oppgjørsprosedyrer og handles på regulerte børser over hele verden. Valutaterminskontrakter kan ha forskjellige kontraktstørrelser, tidsperioder og oppgjørsprosedyrer enn terminkontrakter. Valutaterminskontrakter anses å være over-the-counter (OTC) fordi det ikke er sentralisert handelssted og transaksjoner utføres direkte mellom partene via telefon og nettbaserte handelsplattformer på tusenvis av steder over hele verden. Utviklet og vokst på slutten av 70-tallet da regjeringer slapp av kontrollen over sine valutaer. Brukes hovedsakelig av banker og selskaper til å håndtere valutarisiko. Tillater brukeren å låse inn eller sette en fremtidig valutakurs. Partene kan levere valutaen eller avgjøre forskjellen i priser med kontanter. Eksempel: Valutaterminskontrakter Corporation A har en utenlandsk del i Italia som vil sende den 10 millioner euro om seks måneder. Corp. En vil måtte bytte euro for euroene den vil motta fra sub. Med andre ord, Corp. A er lange euro og korte dollar. Det er korte dollar fordi det må kjøpe dem i nær fremtid. Corp. A kan vente seks måneder og se hva som skjer i valutamarkedene eller inngå en valutaterminskontrakt. For å oppnå dette, kan Corp A kortse terminskontrakten, eller euro, og gå lang dollar. Corp. A går til Citigroup og mottar et tilbud på .935 på seks måneder. Dette tillater Corp. A å kjøpe dollar og selge euro. Nå vil Corp. A kunne konvertere sine 10 millioner euro til 10 millioner x .935 935.000 dollar om seks måneder. Seks måneder fra nå hvis priser er på .91, vil Corp A være ekstatisk fordi det vil ha innsett en høyere valutakurs. Hvis satsen er økt til .95, vil Corp. A fortsatt motta .935 det opprinnelig kontrakt for å motta fra Citigroup, men i dette tilfellet vil Corp. A ikke ha fått nytte av en gunstigere valutakurs. Linker til alle opplæringsartikler (samme som på eksamenssider) Skrevet av Mukul Pareek Laget onsdag 21. oktober 2009 20:48 Treff: 98136 Et enkelt treff i PRMIA-eksamenen er å få spørsmålet basert på dekket interesseparityrett. Det vil komme med et par valutakurser, renter og datoer, og det vil være en ting som mangler at du må kalkulere. Denne korte skrive opp forsøk på å gi en intuitiv forståelse av hvordan og hvorfor dekket interesse paritet fungerer. Det er en rekke spørsmål knyttet til dette som jeg har tatt med i spørringsbassenget, og denne artikkelen omhandler nøkkelbegrepene med noen eksempler. Alt som dekkes av renteparitet betyr at det å investere i innenlandsk valuta vil være det samme som å investere i en utenlandsk valuta kjøpt på stedet, og omdanne til innenlandsk valuta til terminkursen. En sveitsisk investor har 1 000 000 CHF å investere i et år. Han vurderer to alternativer: Han kan investere disse pengene i en lokal bank i Genève, og tjene en årlig avkastning på 1. Alternativt kan han konvertere sine sveitsiske franc til amerikanske dollar og sette inn et USD innskudd i New York og tjene 3. Siden han ville forvente å motta investeringen tilbake i USD i fremtiden, han ville dekke risikoen for eksponeringen mot USD ved å selge USD i forkant til terminskursen. Et år senere, når USD-innskuddene forfaller, ville han konvertere dollarene tilbake til franc ved å bruke denne terminskontrakt han har inngått. Hva dekket renteparitet sier, er at vår investor vil være like bra i begge omstendigheter. Selv om han kunne tjene 3 i amerikanske dollar, ville noen fordel han kunne få fra denne høyere rente, motvirkes nøyaktig av en dårligere valutakurs når han konverterer USD til CHF. Hvis dette ikke skulle være sant, og å investere i dollar og konvertere tilbake til franc senere gjorde det faktisk en fordel å investere i CHF, ville arbitragerer umiddelbart låne et stort antall sveitsiske franc og konvertere dem til å investere i amerikanske dollar mens de var Samtidig dekker deres fremtidige risiko ved å inngå terminskontrakter. Dette ville presse valutakursen på en slik måte at det ikke ville bli gjort penger fra denne handel. Derfor er valutakursen bare en funksjon av de relative rentene på to valutaer. Faktisk kan terminskursene beregnes ut fra spotrenter og renter ved hjelp av formelen Spot x (1domestic rente) (1fordelrente), hvor Spot er uttrykt som en direkte rente (dvs. som antall innenlandske valutaenheter en enhet av utenlandsk valuta kan kjøpe). Med andre ord, hvis S er spotrenten og F-terminskursen, og rf og rd er henholdsvis utenlandsk valutakurs og renter på innenlandsk valuta, så: La oss se på et eksempel: Hvis CADUSD-kursen er 1,1239 og Tre måneders renter på CAD og USD er henholdsvis 0,75 og 0,4 årlig, og deretter beregne 3-måneders CADUSD-valutakurs. I dette tilfellet vil terminskursen være Det kan være forvirrende å bestemme hvilken rente som bør anses som innenlands, og hvilken utenlandsk for denne formelen. For det, se på spotrenten. Tenk på spotrenten som x enheter av en valuta som tilsvarer 1 enhet i den andre valutaen. I dette tilfellet, tenk på spot rate 1.1239 som CAD 1.1239 USD 1. Valutaen som har 1 i den er den utenlandske og den andre er innenlands. Det er også viktig å huske hvordan valutakurser er generelt sitert. De fleste valutakurser er notert i forhold til hvor mange utenlandske valutaer USD 1 kjøper. Derfor betyr en sats på 99 for JPY at USD 1 er lik JPY 99. Disse kalles direkte priser. Imidlertid er det fire store verdensvalutaer hvor tariffkvotekonvensjonen er omvendt - disse er EUR, GBP, AUD og NZD. For disse valutaene betyr FX-sitatet hvor mange amerikanske dollar en enhet av disse valutaene kan kjøpe. Så et sitat på 1,1023 for euro betyr at EUR 1 er lik USD 1,1023 og ikke omvendt.